Perú logró un importante intercambio y recompra de Bonos Globales

La ministra de Economía y Finanzas, Mercedes Aráoz, anunció hoy que el gobierno de Perú logró un importante intercambio y recompra de Bonos Globales, con vencimientos entre los años 2012 y 2016, por un monto total de 1,799 millones 851,968 dólares, lo cual demuestra la confianza del mercado internacional en la solidez de la economía peruana.

“En la víspera (jueves) hemos cerrado una operación de reestructuración de deuda que ha sido muy exitosa, esto demuestra que hay una confianza en el mercado internacional en las políticas macroeconómicas y las políticas de estabilidad social y democráticas de nuestro país”, aseveró.

Cabe señalar que mediante un decreto supremo el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) aprobó la operación de intercambio y/o recompra total o parcial de los Bonos Globales 2012, 2015 y 2016 en dólares así como el Bono Global 2014 en euros, emitidos por la República del Perú.

Dicho decreto estableció que su financiamiento se realizaría a través de emisiones y/o reaperturas de bonos en el mercado local y/o internacional.

El monto de los títulos de deuda involucrados en la transacción ascendió a 3,366 millones de dólares.

Aráoz precisó que se ha obtenido un resultado de 54 por ciento de éxito, porcentaje que está muy por encima del promedio de lo que normalmente se espera que sea de 30 por ciento.

Asimismo, aseveró que los resultados son importantes en la medida que el mercado considera que en Perú no van a haber grandes variaciones de política en materia macroeconómica.

“Nos consideran un país responsable y que nuestros esquemas políticos, sociales y democráticos son muy fuertes”, indicó.

El proceso que culminó ayer permite bajar la presión al siguiente gobierno en términos de deuda y esto es muy importante porque tendrá recursos disponibles para hacer obras de infraestructura, aseveró la ministra.

Los resultados finales al 15 de abril, fecha establecida para el cierre de la transacción, arrojaron un total de 1,799 millones 851,968 dólares en bonos retirados.

Para financiar la operación de intercambio (1,385 millones de dólares) se reabrió el Bono Global 2033 por 1,260 millones 832 mil dólares; mientras que para la recompra se estarían colocando bonos soberanos en el mercado local por un equivalente de alrededor de 390 millones.

El remanente será financiado con recursos provenientes de excedentes que se generaron en anteriores operaciones de administración de deuda.

La predisposición mostrada por los inversionistas a adquirir papeles con mayor plazo al vencimiento, refleja la confianza del mercado en la solidez de los fundamentos económicos del país en esta transacción, destacó el MEF.

La citada transacción ha hecho posible que Perú reduzca los riesgos del portafolio de deuda, aliviando el pago de amortizaciones de los próximos años y mejorando su posición crediticia a través de una administración de deuda proactiva que ayuda a consolidar el grado de inversión recientemente recibido, dijo.

Finalmente, esta operación de intercambio y recompra de bonos ha sido realizada en el marco de la actual estrategia de deuda pública, la misma que se orienta a reducir los riesgos de mercado y de refinanciamiento que la afectan, subrayó. (Andina)

MODELO KEYNESIANO:

Keynes sostuvo que la oferta no necesariamente debe ser igual a la demanda, mas ay casos en las cuales estas sean diferentes.

El primero: Cando la oferta sea menor que la demanda, ósea estaríamos en una crisis de inflación

(O < D )

El segundo: Cuando la oferta es mayor que la demanda, en este caso estaríamos en una crisis de recesión.La cual tiene como solución, de incrementar la demanda real por mercaderías que tiene un país; es decir la demanda efectiva, que se lograría atraves del gasto público y las exportaciones

(O > D)

DE = Cf + Cg + IBT + X - M

PRINCIPALES COMPONENTES DE LA DEMANDA EFECTIVA:

EL CONSUMO:

Es la parte del ingreso disponible (YD) que se destina a la adquisición de bienes y servicios dirigidos a la satisfacción de las necesidades.

FACTORES QUE AFECTAN LOS GASTOS DE CONSUMO:

Factores Objetivos:

§ Los cambios en el nivel de la producción nacional.

§ Los cambios en las retribuciones al trabajo.

§ Los cambios en el poder adquisitivo de la unidad monetaria.

§ Los cambios en los precios presentes y futuros.

§ Los cambios en la tasa de interés.

§ Los cambios en los impuestos y los subsidios.

§ Las condiciones de crédito.

Factores Subjetivos:

§ La formación de reservas para asegurar las necesidades familiares.

§ La formación de reservas para contingencias e improvistos.

§ El disfrute de un gaste total creciente con el afán de mejorar el nivel de vida a lo largo del tiempo.

§ La formación de fondos con fines especulativos.

§ La avaricia

§ Los hábitos de ahorro

§ Las preferencias por activos líquidos.

§ La prudencia financiera.

LA FUNCION DE CONSUMO:

Mide la relación entre el nivel de consumo ( C ) y el ingreso disponible ( YD ) de todas las personas, ya que estas destinan parte de su ingreso al ahorro ( A )

Entonces concluimos que el consumo depende del ingreso disponible.

C = f (Y)

Función del Consumo a corto plazo:

§ Muestra las relaciones del consumo para un periodo determinado.

Función del Consumo Secular o a largo plazo:

§ Mide el nivel de consumo que en el tiempo va alcanzando una familia o grupo social, a medida que sus ingresos aumenten.

LA LEY DE LA PSICOLÓGICA DEL CONSUMIDOR:

Consiste en que los hombres están dispuestos, por regla general y en promedio, a aumentar su consumo a medida que su ingreso crece, aunque no en la misma proporción.

LA PROPENSIÓN MEDIA AL CONSUMO (PMeC):

Muestra la proporción del ingreso que se destina a gastos de consumo

Que resulta de dividir el consumo por el ingreso.

Es una magnitud sin unidades.

PMeC = C/Y

LA PROPENSIÓN MARGINAL A CONSUMIR (PMgC):

Mide el cambio del nivel de gastos de consumo debido al incremento de una unidad monetaria en el nivel de ingreso

PMgC = ΔC/ΔY

LA FUNCION LINEAL DE CONSUMO:

C = a + bY

Donde:

A : representa el consumo autónomo; es decir, el nivel de consumo cuando el ingreso es cero.

B : representa la propensión marginal a consumir.

bY : representa el consumo inducido o dependiente del nivel de ingreso.

Y₀ : representa el ingreso en el punto de equilibrio, o sea cuando Y = C.

EL APORTE DE DUESSENBERRY:

Afirma que el consumo depende del ingreso, pero esto ocurre solo en el caso en que la persona o unidad familiar viven.

LA DEMANDA Y LA OFERTA AGREGADA:

LA DEMANDA AGREGADA:

Esta determinada por el gasto total en Consumo Privado (C), el gasto publico (G), inversion (I) y exportaciones netas (XN):

1. Consumo Privado (C); esta en relacion con el ingreso disponible (que es igual a la renta menos el impuesto) y con la variacion de los precios.

2. La inversion (I); esta en funcion a la tasa de intereses (si estos suben o bajan) y entre ellas hay una relacion inversa, ademas que tambien esta en funcion de la inflacion.

3. El gasto publico (G); son de tres tipos:

• Gasto corriente.
• Gasto de capital.
• Gasto de transferencia.

Y esta en funcion a la inflacion; por gastos de desastres naturales; por gastos belicos.

LA OFERTA AGREGADA:

Se define como la cantidad total de bienes y servicios que se ofrecen a la venta a los diferentes precios posibles.

FUNDAMENTOS DE OFERTA AGREGADA:

La cantidad de PBI real ofrecido, cantidad total de bienes y servicios que se ofrecen en la economia (Y) depende de:

• La cantidad de trabajo.
• La cantidad del capital (K).
• La cantidad de tecnologia

La cantidad de PBI real en pleno empleo es el PBI potencial, esta depende del estado de pleno empleo del capital y la tecnologia finalmente de la cantidad de trabajo.

Ello implica dos analisis en relacion al horizonte temporal:

• Oferta Agregada de largo plazo.
• Oferta agregada de corto plazo.

OFERTA AGREGADA DE LARGO PLAZO:

• La curva de la oferta agregada de largo plazo es la relacion entre la cantidad ofrecida del PBI real y el nivel de precios en el largo plazo, es decir cuando el PBI real es igual al PBI potencial, mostrandose una funcion vertical en su representacion grafica, ello implica que en el largo plazo conforme cambia el nivel de precios el PBI permanece en su nivel potencial.

NOTA:

Se llama PBI potencial cuando utilizamos todos los factores de produccion; y cuando la oferta agregada alcanza el PBI potencial trayendo con ello el pleno Empleo.

OFERTA AGREGADA A CORTO PLAZO:

Es un periodo durante el cual el PBI real se ubica por debajo o por encima del PBI potencial, a lo mismo que la tasa de desempleo.

La curva de oferta agregada de corto plazo es la relacion entre la cantidad ofrecida de PBI real y el nivel de precios en el corto plazo cuando la taza de salario nominal, los precios son constantes.

NOTA:

La Inflacion estimula o desestimula al factor de produccion.

INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR Y LA INFLACION

EL PRECIO:

ü El precio de un bien es igual a su costo más un margen de ganancia, y esto depende de:

§ la disposición a pagar de los consumidores

§ de sus niveles de ingreso

§ de sus preferencias

§ y de si tienen muchas o pocas opciones entre las cuales escoger

ü Los precios pueden ser:

§ Precios nominales

§ Precios reales

INDICE de PRECIOS del CONSUMIDOR (IPC):

ü Indica como varia a lo largo del tiempo el costo de una canasta de bienes comprados por un consumidor “representativo” en un año base.

ü Mide la tasa de INFLACIÓN en la economía.

ü Este método no está exento a errores relacionados al uso de los años base.

ELEMENTOS BASICOS PARA ELABORAR EL INDICE DE PRECIOS

1. Definir a que población va estar referido el comportamiento de los precios.

2. Definir los bienes y servicios consumidos, así como la estructura de consumo de los hogares. Es decir, la proporción del gasto destinado a cada bien o servicio.

3. Conocer el comportamiento de los precios al consumirlos en un determinado tiempo.

4. Realizar el seguimiento periódico e los pecios.

¿QUÉ PASOS DEBEN SEGUIRSE PARA DEFINIR LA CANASTA FAMILIAR Y SU ESTRUCTURA?

1. Determinar el ámbito poblacional a que está referido el IPC.

2. Diseñar y ejecutar una Encuesta

3. Adoptar una clasificación de consumo familiar de comparabilidad internacional

4. Seleccionar los bienes y servicios consumidos por los hogares y determinar su canasta familiar

5. Determinar su estructura de consumo

¿COMO DETERMINAR EL AMBITO POBLACIONAL A QUE ESTA REFERIDO EL IPC?

ü No todos el IPC de los países de América Latina se refieren a la misma población bajo estudio. En caso de Lima Metropolitana, el IPC esta referenciado a los hogares de todos los niveles de ingreso, excluyendo hogares unipersonales y otros con ingreso extremadamente altos o bajos.

ü En el caso de Argentina, por ejemplo, la población está referida a los hogares de dos miembros y mas excluyendo al 5% de los hogares con mayor ingreso per-cápita. En Bolivia, se excluyeron a los hogares ubicados en los quintiles más altos y más bajos de la población investigada y, en cuanto a Brasil, esta población incorporo a todas las familias con ingreso entre 1 y 8 salarios mínimos.

El costode una canasta basica familiarse icremento en un 26% . una familiade tener ingresos de s/.2,112 para poder adeuirirlaen su totalidad

ESTRUCTURA DEL GASTO DE CONSUMO
GRANDES GRUPOS DE GASTO	(%)	(S/.)
Alimentos y bebidas	37,82	798
Vestido y calzado	5,38	113
Alquiler de vivienda, combustible y electricidad.	9,29	196
Muebles, enseres y mantenimiento de la vivienda	5,75	121
Cuidados de la salud y servicios médicos.	3,69	77
Trasporte y comunicaciones	16,45	347
Esparcimiento, cultura y diversión	4,93	315
Oros bienes y servicios	6,9	145
TOTAL	100	2,112

Los hogares de lima metropolitana han cambiado su estructura de gastos en los últimos 16 años, cobrando un mayor peso en la canasta familiar el gasto de la educación, mientras que ha reducido su participación el peso que tenia alimentos y bebidas

ANALISIS DE PRECIOS REALES:

PARA EL ANALISIS DE PBI REAL:

Podemos usar las siguientes formulas:

IPC año base/IPC año presente

O

PBI nominal:

IPC año presente / IPC año base

CALCULO DE LA INFLACION:

Π_t = IPC_t - IPC_{t – 1} / IPC_{t – 1} X 100

MEDICION DEL PBI

PBI:

· Es el valor de los bienes y servicio finales a precios de mercado, en un periódico, productivos dentro de un país.

· Para evitar la doble contabilidad se toma en cuenta solo la producción que tiene uso o destino final pues los precios de ellos incorporan el valor de todos los insumos que utilizaron para producirlos.

1. Medición del PBI por el lado del gasto.

ü Se clasifican en 4 categorías:

C: consumo de las familias:

Es la suma del gasto de las familias en bienes y servicio, estas se pueden clasificar en las siguientes categorías:

1. Bienes durables: computadoras, Autos, equipos de sonido.

2. Bienes no durables: alimentos, bebidas, vestidos.

3. Servicios: educación, alquiler de viviendas, servicios estéticos.

No es parte del consumo de las familias:

- El gasto de las familias destinadas a la construcción de sus viviendas.

- El gasto de las familias en compras de activos financieros.

I: inversión (empresas):

Es el gasto en nuevos bienes de capital, y está compuesta s por:

-Inversión en maquinas y en quipos.

-Construcción

-Aumento de inventarios.

No es inversión:

-Gasto en compras de activos financieros

G: consumo público o gasto de gobierno:

· El gasto de gobierno se compone de compras de bienes y servicios, como el gasto en artículos de oficina, en servicios laborales, compras de armas etc.

· No se incluye, las transferencias, intereses, pago de deudas, gasto en activos financieros.

XN: exportaciones netas:

· Las exportaciones:

Ingreso de moneda extranjera por la salida de bienes y servicios, es el valor de los valores de los gasto del resto del mundo en bienes y servicios producidos en nuestro país.

· Las importaciones:

Salida de moneda nacional para ingreso de bienes y servicios, son los gastos de un país en bienes y bienes producidos en el resto del mundo

Las exportaciones netas es la diferencia de las exportaciones con las importaciones.

XN=X-M

ü Entonces tenemos que el PBI medido por el lado del gasto se presenta por la siguiente identidad:

PBI= C+G+I+XN

2. Medición del PBI por el lado del ingreso

La producción de una economía debe ser igual a los ingresos que se generan en la actividad productiva.

Así tenemos que:

PBI=W+UD+RE+IN+TD+D+TI-SUB+DM

DONDE:

W: sueldos y salarios (familias).

UD: utilidades distribuidas.

UR: utilidades no distribuidas.

RE: rentas.

IN: intereses.

TD: impuestos directos a empresas (estado).

D: depreciación

TI: impuestos indirectos.

TI: impuestos indirectos.

SUB: subsidios.

DM: derechos sobre importaciones.

Si además definidos el excedente neto de explotaciones (ENE):

ENE=UD+UR+RE+IN+TD

3. Medición del PBI por el lado del producto.

VAB_ipp =VBP_ipp - CI_ipm.

Donde:

VAB_ipp:

Es el valor agregado bruto de la producción de un sector medido a precios del mercado.

VBP_ipp:

Es el valor bruto de la producción a precios de mercado medido a precios de mercado.

CI_ipm. :

Es el consumo intermedio del sector a precios del mercado.

PBI = VAB + IP + DI

Donde:

IP: Impuestos a los productos

DI: Derechos a los importaciones.